Toesca y su nuevo fondo agrícola: “La agricultura chilena es un activo estratégico para inversionistas institucionales”
Junto a la firma londinense Astarte Capital buscan levantar US$ 350 millones para su segundo vehículo en el segmento.
Por: Cristóbal Muñoz | Publicado: Jueves 12 de diciembre de 2024 a las 12:16 hrs.
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La administradora general de fondos (AGF) Toesca Asset Management redobló su apuesta por los campos de Chile, esta vez con un nuevo socio internacional. Recientemente, la gestora anunció su asociación con la firma londinense Astarte Capital para lanzar su segundo vehículo que buscará invertir en el negocio agrícola nacional.
Bajo el nombre “Toesca Permanent Crops II”, como parte de la plataforma de Astarte, el fondo buscará invertir en una cartera diversificada de cultivos permanentes, es decir, aquellos de un ciclo de más de 12 meses y de los que se pueden obtener múltiples cosechas.
Las gestoras buscarán recaudar US$ 350 millones para el nuevo vehículo, de los cuales Toesca y Astarte ya comprometieron US$ 45 millones como capital patrocinador para comenzar con las primeras inversiones de la estrategia a partir de 2025.
Toesca y Astarte comprometieron US$ 45 millones como capital patrocinador para comenzar con las primeras inversiones de la estrategia a partir de 2025.
Consultado por DF, el cogestor de portafolio del nuevo fondo, Matías Guajardo, destacó que “nuestro análisis fundamental se basa en tendencias globales ineludibles: la creciente demanda de alimentos sostenibles y la disminución de la disponibilidad de tierra agrícola a nivel mundial”.
“Este contexto refuerza nuestra visión sobre la agricultura chilena como un activo estratégico para inversionistas institucionales, con ventajas competitivas difíciles de replicar en otros lugares del mundo”, añadió.
Estos últimos inversionistas son el foco del roadshow del vehículo, apostando a actores internacionales que “han visto la oportunidad de incorporar capital natural a sus portafolios”, dijo.
Chile como proveedor estratégico
Para la gestora, Chile asoma como uno de los principales mercados agro. “Su clima mediterráneo, protegido por el océano Pacífico, y su diversidad geográfica ofrecen condiciones ideales para la producción sostenible de frutas de alta calidad”, valoró Guajardo.
Así, estas características posicionan al campo chileno como “un proveedor estratégico en los mercados internacionales, especialmente en contra estación con el hemisferio norte”, añadió el ejecutivo.
El fondo invertirá principalmente en la zona central de Chile, ya que, a juicio de Guajardo, combina un clima mediterráneo estable, disponibilidad de recursos naturales y una infraestructura agrícola altamente desarrollada.
“Además, esta región cuenta con operadores agrícolas de primer nivel, cuyo conocimiento y experiencia son fundamentales para implementar proyectos productivos y sostenibles”, afirmó el gestor de cartera del fondo.
Los planes del fondo no solo se quedarán en Chile, pues miran una expansión a Perú y otros mercados latinoamericanos, que también poseen las tendencias de una industria dolarizada, anticíclica con el hemisferio norte y ventajas competitivas para la producción de fruta.
Los huertos
El gestor del fondo detalló que el fondo buscará desarrollar un portafolio diversificado de inversiones en el segmento, que incluya una combinación de especies y variedades que maximicen la competitividad de la agricultura chilena en los mercados internacionales, entre ellos destacan los cítricos y avellanos.
Asimismo, se centrarán en los huertos de alto rendimiento y cultivos permanentes. Estos últimos, según Guajardo, “ofrecen retornos estables y consistentes, alineándose con una estrategia de inversión de largo plazo que prioriza la sostenibilidad y la resiliencia económica”.
Frente a los desafíos del segmento agrícola como por ejemplo, el déficit hídrico y las temperaturas extremas, señaló que las inversiones serán sometidas a “un proceso de due diligence exhaustivo, que evalúa cada oportunidad de inversión de manera integral, considerando factores como el clima, los recursos hídricos disponibles y el potencial productivo del campo”.
El fondo tendrá como asesores técnicos en su equipo de farmland, el presidente de Montes Wines, Aurelio Montes, y como socio operativo del área al presidente de Ucva Nova y exGeofrut, Rafael Rodríguez.
El primer fondo
En conjunto, las gestoras acumulan más de 82 mil hectáreas de activos de capital natural en toda Sudamérica bajo administración.
En Chile, Toesca ya incursionó en la inversión en el negocio agrícola con un primer fondo: “Toesca Permanent Crops I”. Lanzado en junio de 2021 -bajo el nombre de “Rentas Agrícolas”-, comenzó con la compra del predio agrícola “Fundo Los Monos”, de 350 hectáreas brutas, ubicado en la comuna de Molina, Región del Maule.
Sin embargo, una serie de modificaciones al vehículo lo hizo pasar de una estrategia rentista a la de explotación de activos agrícolas. En 2023, cambiaron el objeto del fondo y adquirieron Agrícola Viento Sur, empresa propietaria de los activos biológicos e infraestructura de Los Monos.
En tanto, el fundo mantiene como operador a Agrícola La Hornilla, compañía operativa desde 1986 especializada en la producción de fruta fresca en la zona central de Chile.
Las 246 hectáreas plantadas del predio se destinó a nectarines (61%), cerezos (31%), ciruelas (5%) y duraznos (3%), con una producción en régimen estimada de 780 mil cajas y una venta anual de US$ 11,5 millones, según la última presentación disponible del fondo, de agosto de 2024.
El mercado en el campo chileno
Otros fondos también han incursionado en el sector agrícola local. Uno de los primeros fue Sembrador Capital, nacida en 2004 desde una iniciativa conjunta de Subsole -una de las principales exportadoras de frutas de Chile- y LarrainVial. Este último salió de la propiedad de la gestora en 2023.
Según los últimos reportes, la firma gestiona un patrimonio de más de US$ 280 millones a través de cuatro fondos, tres de los cuales están en Chile.
Con campos distribuidos entre las regiones de Coquimbo, O’Higgins, Maule y Ñuble, el fondo público “Sembrador IV” -que invierte en un vehículo privado del mismo nombre-, se encuentra en pleno proceso de inversión, con un cierre estimado hacia 2029. La cartera del fondo posee 1.115 hectáreas brutas.
Pero no son solo los locales los que tienen interés en el campo chileno. Durante 2023, el fondo de pensiones canadiense Ontario Teachers’ Pension Plan (OTPP) adquirió dos campos de avellanas a “Sembrador IV”, Santa Cristina y El Paque, que significaron una tasa interna de retorno de UF+17,7% y UF+14,9% para el vehículo, respectivamente.
